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港元创15年来最大单日涨幅,新兴市场危机度过了?后面恐还有经济危机......

2018-09-25 13:10:14 和讯名家 
本周最大的事情是(国庆放假)美联储加息!
  本周最大的事情是(国庆放假)美联储加息!

  本周全球市场投资者都聚焦美联储利率决议,市场普遍认为美联储将在本次会议上加息25个基点。

  慑于美联储加息的威力,很多人担心加息后新兴市场货币会再次普跌,不过这次部分新兴市场货币提前抢跑,在美联储加息前先大涨一波。

 
  9月21日,港元兑美元创15年来最大单日涨幅,9月24日,土耳其里拉大涨近1000点。新兴市场货币之外,欧元德拉基暗示QE计划将终止,也涨了70点。

  港元兑美元创15年来最大单日涨幅

  9月21日,港元兑美元大涨逾400点,触及7.7792的水平,创近一年新高,也是2003年9月以来最大盘中涨幅。

美元兑港元走势
美元兑港元走势

  抢跑美联储,汇丰银行一个月内两次上调存款利率

  港币大涨前一天,香港三家发钞银行之一的汇丰银行宣布,从20日起在香港提高港元、美元、人民币定期存款利率。

值得注意的是,这已经是汇丰银行一个月内第二次上调定存利率,9月3日,该行已经上调了一次港元定存利率。
  值得注意的是,这已经是汇丰银行一个月内第二次上调定存利率,9月3日,该行已经上调了一次港元定存利率。

  随着汇丰银行宣布上调利率,其他中小银行为了防止存款资金流失,也纷纷宣布跟进。

  但在美联储加息的威力下,仅仅大涨一次,仍不能让港元彻底摆脱危机。

2008年,香港1年期定期存款利率高于美国联邦基金目标利率,现在明显低于美国
2008年,香港1年期定期存款利率高于美国联邦基金目标利率,现在明显低于美国

  数据显示,今年5月至8月末香港金管局26次入市维持汇率,累计买进约1034.13亿港元。

  目前香港银行体系外汇总结余已下降至约760亿港元的水平,这使得市场担忧香港市场的流动性是否会由过剩转向短缺,以及金管局应付波动的“子弹”是否充足。

上图中,今年以来香港银行间同业拆借利率上涨明显,也说明资金面确实较以往更加紧张。
  上图中,今年以来香港银行间同业拆借利率上涨明显,也说明资金面确实较以往更加紧张。

  9月24日,1天期港元HIBOR(银行间同业拆借利率)大涨2个百分点至3.85286%,为2008年12月以来最高。

  除了提高存款利率吸引资金,香港还准备提高贷款利率。

  香港准备12年来首次上调最优惠利率应对加息

  9月23日,香港财政司长陈茂波称,香港银行随美联储加息而上调最优惠利率(银行给最重要或信用质素最佳的客户放贷的基本贷款利率)的机会极高。

陈茂波表示,美联储本周将召开议息会议,市场预期会宣布再次加息。这将是美国自2015年底以来第八次加息,观察过去几个月香港息口的走势,香港银行随之上调最优惠利率的机会极高。
  陈茂波表示,美联储本周将召开议息会议,市场预期会宣布再次加息。这将是美国自2015年底以来第八次加息,观察过去几个月香港息口的走势,香港银行随之上调最优惠利率的机会极高。

  数据显示,自2006年3月后,香港银行业便不曾调升过此项利率。在存款利率已经提高的情况下,贷款利率上涨也是正常的。

  中金公司最新研报表示,2018年香港最优惠贷款利率可能上升75-100个基点。

  但另一方面,香港近几年GDP的增速并不高,如果提高最优惠贷款利率,可能会提高企业资金成本,对经济运行产生负面影响。

  除了加息,9月20日,中国央行宣布将与香港金管局合作发行央行票据,以完善香港人民币债券收益率曲线,也是助推港元汇率回升的原因之一。

  什么是央行票据?

  中央银行票据即中央银行发行的短期债券,央行通过向商业银行发行央行票据来调节商业银行超额准备金存款水平。

  简单地说,央行发行央票可以回笼基础货币,央票到期则体现为投放基础货币。

  有分析预计在香港发行央行票据可以收紧离岸人民币流动性,提高离岸市场利率,抬高做空人民币的成本,从而达到稳定汇率的目的。

  土耳其里拉也迎来一波大涨

  9月24日,据外媒报道,美国国务卿蓬佩奥宣布,他们将与土耳其官员就释放布伦森牧师举行会谈,并补充说,布伦森将于本月获释。

  受利好刺激,盘中美元/土耳其里拉一度下跌1000点至6.09,日内跌幅达3.2%。

早前,8月10日,因美国制裁升级,里拉兑美元日内重挫20%以上,创2001年以来单日最大跌幅。
  早前,8月10日,因美国制裁升级,里拉兑美元日内重挫20%以上,创2001年以来单日最大跌幅。

  新兴市场货币回升,美元强势告一段落?

  无论是因为加息、还是政治紧张局势缓解,近期部分新兴市场货币货币汇率确实都出现了回升。

  例如,俄罗斯卢布和南非兰特兑美元均连续多日回升。

表现较弱的巴西雷亚尔也多日横盘震荡,没有继续贬值。
表现较弱的巴西雷亚尔也多日横盘震荡,没有继续贬值。
表现较弱的巴西雷亚尔也多日横盘震荡,没有继续贬值。
新兴市场货币之外,英镑、日元近期也兑美元也明显回升,呈现深V走势。
新兴市场货币之外,英镑、日元近期也兑美元也明显回升,呈现深V走势。
而美元指数自8月15日创下高点之后,便持续回落,这些都预示着美元强势将告一段落?
而美元指数自8月15日创下高点之后,便持续回落,这些都预示着美元强势将告一段落?
美元强势是否告一段落,新兴市场是否已经度过货币危机,还要看本周美联储加息后,各个货币的表现,如果第九次加息后,新兴市场货币没再大幅普跌,新兴市场货币可能真的已经度过了“最艰难的时刻”。
  美元强势是否告一段落,新兴市场是否已经度过货币危机,还要看本周美联储加息后,各个货币的表现,如果第九次加息后,新兴市场货币没再大幅普跌,新兴市场货币可能真的已经度过了“最艰难的时刻”。

  另一方面,即使新兴市场货币度过了这轮危机,但为了度过危机而付出的代价还需要很长时间来消耗,因为很多国家都是通过加息来应对强势美元的。

 
  例如8月底,阿根廷宣布加息至60%,9月13日,土耳其宣布加息至24%。9月14日,俄罗斯宣布加息至7.50%。

  对于大部分新兴市场来说,制造业依旧是国家经济支柱,大幅度的加息会提高企业的贷款成本,而制造业的利润本就不高,加息可能会导致部分新兴市场国家GDP增速下滑。

所以,等到今年四季度、或者明年一季度经济数据出炉后,如果数据表现低于市场预期,部分新兴市场国家货币可能会再次“闪崩”!
  所以,等到今年四季度、或者明年一季度经济数据出炉后,如果数据表现低于市场预期,部分新兴市场国家货币可能会再次“闪崩”!

  度过了货币危机,后面可能还有经济危机,新兴市场国家真不容易......

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(责任编辑:赵艳萍 HF094)
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