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专家警告:美联储恐“放鸽” 美元面临急跌风险

2018-09-26 14:33:48 FX168 

  FX168财经报社(香港)讯 BK资产管理公司(BK Asset Management)外汇策略董事总经理Kathy Lien周二(9月25日)撰文称,市场预计美联储周三加息25个基点的可能性为100%,这将是美联储今年第三次加息。通常情况下,美联储加息对美元有利,但美联储本月的前瞻指引可能会导致美元螺旋式下跌。

  北京时间周四02:00,美联储将公布利率决议及政策声明,紧接着在02:30,美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)将召开新闻发布会。值得注意的是,这将是美联储副主席克拉里达(Richard Clarida)第一次参加FOMC会议。

  美联储是今年最激进的央行,许多投资者都在想,在2019年将利率升向3%之前,美联储是否会在本月加息后“稍事喘息”。

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  Lien在文章中写道,期货市场显示,美联储在12月再次加息25个基点的概率达到75%,这表明投资者预计美联储不会放慢脚步。

  文章显示:“美国股市处于历史高位,劳动力市场强劲,迄今为止,贸易紧张的影响有限。然而,我们开始看到经济疲软的迹象。自美联储上次会议以来,零售、通胀、住房和制造业活动放缓。因此,在2019年大举加息之前,美联储有理由‘休息’一下,尤其是在10年期美债收益率徘徊在1年高点附近的情况下。”

  下图显示了自上次FOMC会议以来美国经济的变化:

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  Lien表示:“由于加息已成定局,我们预计美联储的预测不会有任何重大变化。”

  她认为,利率预期中值应该保持不变,美联储仍将暗示2019年会有3次加息。

  根据美国联邦公开市场委员会(FOMC)在6月份公布的预测中值,FOMC成员认为应当在今年剩余时间再进行两次、每次25个基点的加息,然后2019年加息三次。

  事实上,市场已经偏向于美联储会变得更加激进。自FOMC于8月22日公布最近一次会议的纪要以来,10年期美债收益率已经攀升25个基点,为5月中旬以来最高水平。

  但这可能酝酿风险,一旦美联储没有市场预期的那么鹰派,美元面临大幅下滑的风险。

  FXTM研究分析师Lukman Otunuga表示,假如美联储措辞听上去没有市场预期的那么鹰派,美元指数面临跌至93.80以及93.40的风险。

  花旗经济学家Andrew Hollenhorst认为,此次美联储会议的风险偏向于鸽派。克拉里达可能比前纽约联储主席杜德利(William Dudley)更加鸽派。

  Hollenhorst补充称:“美联储官员可能也会将政策是‘宽松’的提法从声明中删除。”放弃“宽松”措辞将是鸽派的表现,因为这表明,FOMC成员认为,美联储目前的紧缩周期已接近尾声。

  美银美林(BofAML)周二发布研究报告称,美联储鹰派加息的结果已经被市场计价在内,相信美联储会议后美元会面临“卖事实”的下行压力。

  美银美林分析师指出:“美联储加息已经基本铁板钉钉,我们认为美联储政策声明中可能会修改或者删除‘货币政策较为宽松’的言论。”

  乐天证券澳大利亚驻悉尼的首席运营官Nick Twidale在报告中写道:“美联储本周料将加息25个基点,市场将聚焦美联储随后传达的细节和信息上。”

  Twidale说道:“市场预期肯定偏鹰派,因此风险来自声明和鲍威尔在新闻发布会上的口风更鸽派。”

  BK资产管理的Kathy Lien在文章中写道:“主要问题将是9月份之后的紧缩步伐。如果美联储主席鲍威尔暗示是时候放慢加息脚步,美元可能会很快自高点回落,因为这会让人们对12月加息产生怀疑。然而,如果他毫不含糊地展现鹰派立场,美元将会兑所有主要货币飙升。”

  美联储主席鲍威尔此前在杰克逊霍尔央行年会上发表了鸽派言论。他当时表示,他对美国经济表示有信心,并表示他不认为通胀会失去控制。

  那么,假如美联储出现鸽派加息,投资者该如何交易?

  Lien认为,在这种情况下,最佳的交易货币对是美元/日元欧元/美元。

  具体来说,就是做空美元/日元,做多欧元/美元。

  Lien表示,对美元/日元来说,113将成为双顶,该货币对将跌至112下方。欧元之所以具有吸引力,是因为欧洲央行行长德拉基认为通胀正在上升。

  欧洲央行行长德拉基周一表示,预计欧元区核心通胀率将“相对强劲”地加速上升。这表明欧洲央行正向着明年年底加息的方向前进。

  德拉基在欧洲议会作证词陈述时称:“劳动力市场收紧将推高薪资涨幅,为此,核心通胀率料未来数月进一步上升。内部价格压力正在加剧而且范围扩大。”

  Lien并称:“在鹰派加息的情况下,最佳的交易货币对应该是澳元/美元,美元/加元英镑/美元。澳洲联储今年没有加息计划,英镑仍容易受到英国脱欧风险的影响,此外,越来越明显的一点是,加拿大将无法在9月30日的最后期限前与美国达成贸易协议。”

(责任编辑:王治强 HF013)
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