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无视特朗普,加息25点,但删除“宽松”,后市或迎腥风血雨,脆弱五国“瑟瑟发抖”~

2018-09-27 13:58:42 和讯名家 
  加息靴子落地,国庆节前市场最大的不确定性确定了!

  北京时间周四凌晨两点,美联储公布九月利率决议,FOMC委员以9-0票通过了加息决定,宣布上调联邦基金利率目标区间25个基点,至2.00%-2.25%。

美联储主席:鲍威尔
美联储主席:鲍威尔

  年内第三次,2015年以来第8次

  本次加息是美联储年内第三次加息,也是2015年底正式启动货币政策正常化以来第八次。

  联邦基金利率目前已达到2008年10月以来的最高水平。

图片来源:海通证券
图片来源:海通证券

  紧跟美联储脚步,香港金管局加息25个基点

  27日早晨,香港金管局宣布,上调贴现基本利率25个基点,至2.50%。

不仅香港,在美联储宣布加息后,巴林、沙特、阿联酋央行也相继宣布将基准利率提高25个基点。
  不仅香港,在美联储宣布加息后,巴林、沙特、阿联酋央行也相继宣布将基准利率提高25个基点。

  加息看点1:美联储依旧无视特朗普

  今年早些时候,特朗普曾打破白宫传统,公开批评美联储加息。他说:每次我们增长,他们都想再次提高利率。我对此并不感到高兴。

  周三在纽约的记者会上,特朗普依旧表示:对美联储加息感到不高兴。我是一个低利率支持者。

同样的,在昨晚的加息发布会上,当被问及特朗普施加的压力时,鲍威尔再次表明立场,称专注于美联储职责,不会考虑政治因素。
  同样的,在昨晚的加息发布会上,当被问及特朗普施加的压力时,鲍威尔再次表明立场,称专注于美联储职责,不会考虑政治因素。

  鲍威尔说道:“我们的注意力完全放在履行自身使命,试图让货币政策实现价格稳定背景下的就业最大化。那就是我们做的,我们不考虑政治因素。”

美联储主席:鲍威尔
美联储主席:鲍威尔

  现在不少看热闹的吃瓜群众都在期待美国能否上演一场“府院之争”

无视特朗普,加息25点,但删除“宽松”,后市或迎腥风血雨,脆弱五国“瑟瑟发抖”~
  加息看点2:删除“货币政策的立场仍然宽松”

  本次声明最重要的变化是,美联储这次删除了“货币政策立场仍然宽松”的表述。

  这是自2015年底美联储开始这一轮加息周期以来,第一次未用“宽松”来表述货币政策。

分析人士认为,如果删除“立场宽松”的修饰语,代表本轮美国加息周期已经接近尾声。如果保留这一语句,代表美联储仍将继续加息来进一步收紧货币政策,直到不再刺激经济增长的中性位置。
  分析人士认为,如果删除“立场宽松”的修饰语,代表本轮美国加息周期已经接近尾声。如果保留这一语句,代表美联储仍将继续加息来进一步收紧货币政策,直到不再刺激经济增长的中性位置。

  对于删除“宽松”一词,鲍威尔在新闻发布会上解释:这一(措辞上的)改变并不意味着货币政策很可能遵循的路线将会发生任何变化,而是表明政策的进展符合我们的预期。

事实上,美联储的声明中,删除或增加某一个词都是正常的。8月的美联储会议声明五次提到了“强劲”(strong)一词来形容就业市场,还评价美国“经济活动以强劲速度上升”。当时删除了6月会议声明中“稳健增长”的说法,被视为美联储更为看好美国经济。
  事实上,美联储的声明中,删除或增加某一个词都是正常的。8月的美联储会议声明五次提到了“强劲”(strong)一词来形容就业市场,还评价美国“经济活动以强劲速度上升”。当时删除了6月会议声明中“稳健增长”的说法,被视为美联储更为看好美国经济。

  加息看点3:12月份加息几乎板上钉钉,2019年还将加息3次

  虽然删除了“宽松”一词,但点阵图显示,美联储12月份依旧会加息(将是今年第四次加息)。

FOMC点阵图
FOMC点阵图

  根据最新点阵图,预计2018年还将加息1次(16名委员中12名赞成),2019年料将加息3次,2020年加息1次。

  与之对应的,中值预测显示2018年底联邦基金利率料为2.375%,2019年底为3.125%,2020年底为3.375%。

  加息看点四:美联储与特朗普对经济增速预测相反

  尽管美国二季度GDP增速达4.1%,创近四年最快纪录,但美联储官员认为这种趋势难以持续,美联储预计2018年实际GDP增长中值3.1%,2019年GDP增长2.5%,2020年GDP增长2.0%,2021年经济增速将放缓至1.8%。

  美联储预计美国经济增长的速度将放缓,与特朗普宣称的“3%的经济增速将持续多年”相反。

  怎么感觉美联储的加息会议就是一场专门和特朗普对着干的会议啊

!你反对加息,我还要加,你说经济增长强劲,我说增速将放缓。
!你反对加息,我还要加,你说经济增长强劲,我说增速将放缓。
无视特朗普,加息25点,但删除“宽松”,后市或迎腥风血雨,脆弱五国“瑟瑟发抖”~
  加息看点五:中国跟不跟?

  关于中国跟不跟,目前也是众说纷纭,例如,中信证券(600030,股吧)研报称:国内小幅跟进美联储加息的概率较大。

  理由是:美国加息的顶点已经出现、未来经济增速将出现下滑的状况下,当前国内央行小幅跟进美联储加息的概率较大。

  而且,离岸人民币央行票据的计划发行表明汇率仍然有贬值压力,小幅跟进加息将有助于缓解汇率贬值压力。但考虑到国内社会融资收紧,内需仍然不足,我们认为货币政策仍应主要为本国服务,而不应该以牺牲独立性为代价来维持利差、汇差。

海通证券姜超却认为:中国跟随加息必要性不大。理由是:1、经济的下行压力依然较大。2、从货币政策来看,17年以来随着金融去杠杆的大力推进,货币增速大幅放缓,汇率贬值的压力其实有所改善。3、从市场利率来看,7月以来央行保持流动性合理充裕。
  海通证券姜超却认为:中国跟随加息必要性不大。理由是:1、经济的下行压力依然较大。2、从货币政策来看,17年以来随着金融去杠杆的大力推进,货币增速大幅放缓,汇率贬值的压力其实有所改善。3、从市场利率来看,7月以来央行保持流动性合理充裕。
4、从汇率来看,6月以来人民币经历明显贬值,但对美联储此次9月的加息,市场已充分预期到,而近期随着央行重启逆周期因子等措施的出台,美元兑人民币汇率已相对稳定在6.85附近,加息必要性也有所降低。
  4、从汇率来看,6月以来人民币经历明显贬值,但对美联储此次9月的加息,市场已充分预期到,而近期随着央行重启逆周期因子等措施的出台,美元兑人民币汇率已相对稳定在6.85附近,加息必要性也有所降低。

  加息看点六:全球股市后续如何走?

  多次加息后,市场无风险利率走高,会导致股市整体承压。昨晚宣布加息后,美股尾盘跳水,道指跌幅超176点。

港股方面,今日中午收盘,恒生指数下跌123.87点,A股方面,上证指数和深圳成指也微跌。
  港股方面,今日中午收盘,恒生指数下跌123.87点,A股方面,上证指数和深圳成指也微跌。

  除了上面这6个看点,还要一大看点就是:新兴市场货币还能撑住吗?尤其是被称作“脆弱五国”的巴西印度、印尼、土耳其南非,“脆弱五国”于2013年由摩根士丹利提出。

  新兴市场跟不跟?脆弱五国还能撑住吗?

  上面提到,在美联储宣布加息后,巴林、沙特、阿联酋也相继宣布加息。

  不过土耳其、南非前期汇率大跌的国家还没有宣布要跟随加息,可能原因是他们的加息幅度都是一次加息5%、10%、甚至20%,看不上25基点吧!

  昨晚,在美联储宣布加息后,美元指数快速上涨,新兴市场国家货币承压明显,一场腥风血雨仿佛就要来临。

  但随后因为美联储删除了“货币政策立场仍然宽松”这句话,美元指数回落,新兴市场国家货币“逃过一劫”!

美元指数“上蹿下跳”
美元指数“上蹿下跳”

  但因为12月份加息几乎是板上钉钉,明年或还将加息3次,部分新兴市场国家货币依旧“风雨飘摇”。

  印度方面:本月初印度卢比兑美元跌至历史新低,年初至今累计跌幅超过12%,为全亚洲表现最糟糕的货币。

印度卢比兑美元走势
印度卢比兑美元走势

  巴西方面:巴西雷亚兑美元尔年初至今已下挫超25%,而且10月份巴西还将迎来总统大选,不确定性大大增加。

  土耳其方面:土耳其的问题也很严重。里拉兑美元今年以来跌幅超60%,通胀也涨至接近16%。

  阿根廷更惨,今年以来阿根廷比索的跌幅超过100%。当地时间9月25日,阿根廷还发生了全国性的罢工。

阿根廷比索兑美元走势
阿根廷比索兑美元走势
阿根廷街头罢工
阿根廷街头罢工

  是否跟随美国加息,今年以来印度央行已经加息两次,目前印度央行基准利率为6.25%,看起来似乎仍有加息空间?

  阿根廷现在的基准利率已经高达60%,有种破罐子破摔的感觉,是否会继续加息,阿根廷人自己也不知道吧。

阿根廷总统马克里
阿根廷总统马克里

  土耳其方面,9月13日土耳其央行宣布加息至24%,但土耳其总统埃尔多安明确反对加息,相比于特朗普,埃尔多安的权势更大,未来土耳其央行继续加息的可能性似乎不大。
 
  截止今天中午11点50分左右,土耳其里拉、俄罗斯卢布、巴西雷亚尔、南非兰特等货币微涨或微跌。
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    本文首发于微信公众号:FX168。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:赵艳萍 HF094)
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